正如上期所談及，債卷 (BONDS) 與利率 (INTEREST)有很大關連。簡單來說，如債卷上升，固定利率便會下調。相反假如債卷下調，固是利率便會上升。

何謂國債 (NATIONAL DEBTS)?

國債就是政府累積以往及現時總發行而又未贖回之債卷，叫做國債。

為什麼政府時常都會發行新債卷呢?

因為政府要用新債卷來贖回到期之債卷，同時又需要新經費來營運政府之財赤 (DEFICITS)。在這經濟市場來說，債卷被認為是一種貨品 (COMMODITY)，因此它的價格會有上升或下跌，正如任何貨物價值有升也有跌。

新債卷在市場上發行是有利息回報的 (COUPON RATE OF INTEREST)。例如政府發行一億元債卷，定利息五年期為 5.8%，但如果發行時間湊巧地發生不利於經濟或政治事故，而引致債卷價值下降，如 魁北克省 (QUEBEC)做全民公票，贊成魁北克省獨立，如果這事實成真，便會對利率馬上有直接影嚮。十萬元面額債卷可跌價至 $95,000。換句話說，你只需付 $95,000 便可買到 $100,000 面值之債卷，即少付$5,000，這$5000是購買BOND之回報率 (BOND YIELD)，即是用低價買到高面值之債卷，你的回報率 馬上提高。因風險上升了。

這個 YIELD是一般人稱之BOND YIELD，如BOND YIELD跌，利息趺；BOND YIELD升，利息升，會直接影響利息成本價。

其實加拿大貸款機構 (CANADIAN MORTGAGE LENDERS) 都時常留意債券市場之走勢，尤其是十年期政府債券 (10 YEAR TREASURY BOND)。

例如十年期債券跌 16/32，利率便會上升半厘(0.5%)，債券是以32份 計算，即16/32等於一半。當BOND面額上升，回報 (BOND YIELD)和固定利率 (INTEREST RATE)便下降，即債券上升，利率下調 (BONDS UP, RATES DOWN)。

例如十年期債券上升8/32，利率便會下跌 0.25% (ONE-QUARTER OF A POINT)。當債券面額跌價時，回報(BOND YIELD)和利率(INTEREST RATE)便上升。即債券下跌，利率上升 (BONDS DOWN; RATES UP)。 

什麼令債券上升或下跌及 如何運作 (HOW DOES IT WORK)?

每個月政府會發佈經濟指標(ECONOMIC INDICATORS)，告知大眾有關國家各行各業之經濟狀況，其中包括房屋市場 (HOUSING)、製造業 (MANUFACTURING)、零售業 (RETAIL SALES)、通漲 (INFLATION)、失業率 (UNEMPLOYMENT)等等。

在政府未發佈經濟指標之前，通常一般買賣債券機構 (BOND TRADERS)巳經一早預測到經濟指標如何，所以在政府報告出來前作出一切佈署，購入或賣出債券。

通常如果經濟表現強勁，而經濟指標出來比預期高，債券價格會跌，利息上升。如果失業率跌低過預期，及零售價格指數比預期為高，利息便會上升。如果指數出來弱及比預期低，債券價格會升，利息便會跌。如果預測工廠生產額上升 0.6%，但指數出來只有 0.2%，即比預期為低，市場便會失望，利息馬上應聲下跌。

總括來說，任何指標指向一個弱勢環境，就是有利於按揭利率。但任何指標指向經濟繁榮，就是對按揭利息不利，按揭利率便上升。如果經濟好，企業預期有盈利，回報好，股票價格有机會上升，因此投資人士紛紛投資入股票巿場，而債券市場要有競爭力，便要提高回報率 (YIELD)，因此直接影嚮按揭利率調高。

其實債券上升或下跌，是一個非常複雜之問題，是基於全球因素，受全球影響。通常自己國家經濟指標比較有根可尋。

在固定利率來說，並不受某單一因素控制和影響。它與浮動利率不同，浮動利率是受加拿大政府通過中央銀行政策影響。

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